第1篇 股权融资篇

第1章 什么是企业股权融资

当我们准备成立一家企业时，应先考虑是否有充足的资金供使用，比如是否拥有法律所要求的注册资金、租赁或购买办公场所与办公用品的资金、雇用足够的员工来支持初始经营的资金等。在具备充足的资金后，企业就可以开始运营了。企业运营时需要进行生产经营所必需的投资，包括购买或租赁生产设备、采购原材料或货物、支付生产运营所需要的各种费用等。

俗话说“万事开头难”。在初始阶段，企业的资金基本在持续流出，由于生产、销售、运输等环节的存在，资金的回笼需要时间，因此初创企业需要有大量的资金储备。这时如果能进行融资，企业就可以扩充资金，进一步扩大自身规模。企业一般可以通过向银行借贷来融资，实力足够强大的企业可以从证券市场融资等。图1.1所示为企业的融资来源。

图1.1 企业的融资来源

但初创企业由于固定资产不足，信用水平比较低，从银行、债券市场或其他可能的债务融资提供者处获得债务融资有一定的难度，因此初创企业一般会先选择除债务融资之外的融资方式，待条件成熟后，再转向债务融资。一般而言，除了债务融资，企业可采取以下三种方式。

第一，企业现有股东增资。如果企业仅有一个股东，且股东有充足的资金和增资的意愿，那么企业现有股东增资就具备了条件。现有股东增资是企业融资的重要方式。但如果企业有多个股东，而各个股东增资的能力或意愿有所不同，企业现有股东增资就可能无法实现。因为如果出现仅有一部分股东增资，另一部分股东不增资的情况，企业的股权结构就会发生变化：增资的股东股权比例会提高，而不增资的股东股权比例会相应降低。此时，股东之间极易因增资问题发生争议，如果股东之间不能妥善处理争议，企业现有股东增资就无法顺利实现。

第二，企业利用自身留存收益，逐步发展壮大。但对初创企业来说，资金的积累、市场的开拓及业务的经营都需要一定的时间，如果单纯依靠企业自身积累的留存收益来发展，则需要较长的时间。在这段等待的时间里，企业将会错失发展壮大的机会。

第三，股权融资，即通过吸引其他投资人购买企业的股权获得融资。通过股权融资，企业可以获得长期发展需要的资金。

综上所述，对初创企业而言，较为现实的获得资金的方式是第三种——股权融资。在进行股权融资之前，企业要做好未来发展所必需的资金预测，再在预测的基础上，对企业的资本结构进行相应的规划，也就是确定股权融资与债务融资的比例（具体参见1.3节）。

企业在确定股权融资的目标金额后，就可以开展相应的工作了。