第三节 公司型私募影视投资基金

20世纪90年代开始，随着我国《公司法》的正式颁布，公司的发展逐渐进入鼎盛时期。“公司”一词相较于“契约”“有限合伙”这两个词在我国的接受度更高，公司作为我国经济发展中最重要的组织类型，深刻影响着我国经济的发展，但在私募影视投资基金中，相较于公司型基金，有限合伙型和契约型基金更容易受到私募基金管理人的青睐，这与公司型基金本身的特性有着莫大的关系。

公司型私募影视投资基金是指合格投资者通过出资设立一个独立的有限责任公司或者股份有限公司的法人实体的形式，设立私募影视投资基金进行影视行业投资，由公司自行或者通过委托专门的基金管理人进行管理的一种私募影视投资基金的组织形式。

图4-3 公司型私募影视股权投资基金结构

公司型私募影视投资基金的基本运作模式为投资者发起设立一家独立的公司，基金投资者既是基金份额持有人，也是公司的股东，股东组成股东会，通过公司章程行使相应的权利、承担相应的义务和责任，基金投资者的出资成为公司财产，也是基金财产，股东以股利的形式享有公司型私募影视投资基金收益。

公司型基金与有限合伙型基金相比有显著的优势。从基金投资者的角度考虑，可以更有效地保护基金投资者的利益。有限合伙型基金的有限合伙人不具有基金的管理决策权，但公司型基金的投资者是公司股东，根据《公司法》的规定，投资者有权参与公司管理决策，对公司事务发表自己的意见。从责任承担的角度，公司型基金的基金投资者作为有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，作为股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司型基金本身以公司的形式作为其载体，公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权，以其全部财产对公司的债务承担责任。

但公司型私募影视投资基金与有限合伙型和契约型私募影视投资基金相比亦具有非常明显的劣势，公司型私募影视投资基金，对外以公司的名义享有权利和承担义务，属于独立的法律实体，具有独立的法律人格，存在被双重征税的问题。第一重税是在公司层面，公司需要就投资收益所得缴纳相应的税费。公司根据收益内容的不同，可适用不同的税费项目及税率标准。就股权转让所得及利息等，应根据《企业所得税法》，按照“转让财产收入”“利息收入”计算所得税，税率为25%；就股息和红利等，如符合“居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益”，可免征所得税。此外，如产生利息或股权转让产生差价，则还应缴纳6%的增值税。另外，对于符合国家重点扶持和鼓励的创业投资企业，会有专门的税收优惠政策，在此不一一赘述。第二重税是在股东层面，公司在将收益分配给股东之后，股东需要就其分配到的投资收益缴纳相应的税费。如股东是公司或合伙企业，则按收益内容不同，可能被收取相应6%的增值税或25%的企业所得税；如股东是个人，则可能视收益内容分别被收取20%的个人所得税。这也是公司型私募影视投资基金在我国发展缓慢的重要原因之一。

我国现行法律对公司的规定相对完善，公司型私募影视投资基金在形式上就是一家有限责任公司或者股份有限公司，相关法律法规可以直接适用。公司型基金的公司治理结构也相对成熟，即股东会作为公司的最高权力机构，董事会为决策机构，监事会为监督机构。三个主体分权制衡，结构稳定，从内部治理角度来说，非常有利于基金的管理运作。实际操作中，公司型基金的内部治理与惯常意义上的公司基本上是一致的。基金投资者作为股东成立股东会，行使决定公司的经营方针和投资计划；审议批准董事会、监事会或者监事报告；审批公司的年度财务预决算方案；审批公司的利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加和减少注册资本作出决议；对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；修改公司章程等权力。公司设立董事会或执行董事，其代表投资者的利益，根据基金公司的章程负责基金财产的安全与增值，并对股东会负责。以有限公司为例，董事会行使召集股东会会议，并向股东会报告工作；执行股东会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；指定公司的年度财务预算方案、决算方案；制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制定公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案；决定公司内部管理机构的设置；制定公司的基本管理制度等职权。公司的监事会或监事，行使检查公司财务；对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；向股东会会议提出提案等职权。

作为公司型私募影视投资基金，其具备一般的公司特性之外，究其本质，仍然属于私募投资基金，需要满足基金自身的规范要求，落实到实际操作中，一般有两种公司型私募影视投资基金的管理方式：一种是公司的董事会下设专门的基金管理部门或者基金管理团队，作为公司的内部机构负责公司财产的运营和管理，基金管理团队由董事会进行管理，对董事会负责的自我管理方式；还有一种是公司委托公司外部的专业的私募投资基金管理人，与其签署委托管理合同，约定双方的权利和义务，由外部私募投资基金管理人对基金的财产进行管理、运作的委托管理方式。